Google Overførbar Aksjeopsjoner

13. desember 2006 Google Overførbare aksjeopsjoner (TSOer) Google Overførbare aksjeopsjoner (TSOer) er, i min kyniske visning, Googles måte å løse problemet med å få noen andre til å falle for hva som skjer med sine ansatteopsjoner når Google-aksjen Prisen tar til slutt et dykk. Ansvarsfraskrivelse: Jeg trodde at Google-aksjen var en sucker-innsats helt opp, noe som kan bære på hvor alvorlig å ta dette innlegget. Jeg har aldri eid den, og har ingen transaksjon som involverer den (det vil si ikke kort). Kort sagt: Google har et lagerproblem. En aksjekurs, selv i en boble, kan ikke stige for alltid. Google gir ansatte opsjoner, rett til å kjøpe aksjen til en bestemt pris. Disse tar tid å bli aktiv (vest). En kikk på kalenderen viser at det må være mye som kommer på grunn. Og jeg mistenker at mange ansatte tenker at de skal komme seg ut mens det blir bra. Ansattes opsjoner, for å bli til penger, må normalt først bli til lager. Dette dumper lager på markedet. Som kan kjøre ned aksjekursen. Som vil få flere ansatte til å tro at de må komme seg ut mens det blir bra. Som vil videre kjøre ned aksjekursen. Se problemet Dessuten er det en komplisert skattelov gotcha som kan skade ansatte enormt med bobleaksjonsopsjoner. Jeg vil ikke forklare alt, men hvis du venter på å selge aksjen, og aksjekratene, kan du i utgangspunktet ende opp som følge av store skatter på fortjeneste som ikke lenger eksisterer. Hvilket er et annet incitament til å selge aksjen så fort som mulig. Google-ansatte som blir fanget i den fellen vil trolig være veldig ulykkelige. Så, hva å gjøre, Google kom opp med en flott løsning: Pass den varme potet til de utenomstående, folkene som hører historien om den endeløse fontenen av penger. La ansatte selge alternativene til utenforstående. Ved første øyekast, dette høres ut som en god idé. Tross alt blir det kjøpt og solgt hver dag. Hvorfor skal ansatte ikke kunne selge sine? Vel, i vanlige tilfeller, ville det ikke være et problem. Men i en situasjon som Google, er det et oppsett for å rive av de ultimate kjøpere til fordel for Google og dets ansatte. For det første bør noen som er bedre kjent med de tekniske egenskapene til matematikk, kontrollere meg på dette, men jeg tror at mange enkle alternativvurderingsmodeller vil gi feil svar på verdien av et alternativ i en situasjon som Googles lager, noe som er relativt nytt og har gått nesten rett opp. Det er intuitivt at aksjekursadferdene kommer til å endres dramatisk på et eller annet tidspunkt, til utjevning eller slipp, og det er ikke regnskapsført i noen teori hvor beregningen internt har modellert en uendelig tidsserie som er dramatisk forskjellig fra den eksisterende serien (teknisk: feilestimering av underforstått volatilitet). Hvis alle bruker den samme feilregelen for kostnaden, så er det bare et standard markedsspill med større dårskap. Men hvis noen selgere har nullpris, til kjøpere med en oppblåst pris, tar det spillet på et annet nivå. Og dypere, normalt er et marked i opsjoner begrenset i evnen til å forårsake et stabilitetsproblem, fordi slags materiell-materielle par, en normal alternativtransaksjon har to personer på motsatte sider av transaksjonen, slik at finansiell energi er åpenbart konservert . Et unntak fra denne situasjonen er selskapsgitte valgmuligheter, som Google gjør nå. Som omtrentlig kan sammenlignes med energiskaping (penger), samtidig som den tilsvarende tilsvarende materiellet (aksjene) overføres til en tidsforskjøvet fremtidig dato. Theres fortsatt bevaring i en generell forstand (Google er ikke Gud. Så kan ikke komme seg rundt den begrensningen), men det kan være veldig ubalanse å sette av dagen for regning. Og enda viktigere er at folkene som blir ødelagt på den fremtidige datoen, har en tendens til å være forskjellig fra de som utgjør som banditter på tidspunktet for opprettelsen. Merk - dette er et komplisert tema. Jeg vet, aksjeopsjoner regnskap kjemper ord for mange. Dette er et blogginnlegg, ikke en finansiell avtale. Men her er skjønnheten av det som Google gjør - ved å selge de ansattealternativene, kan de ansatte ta fortjeneste uten at opsjonene blir til lager. Som holder aksjekursen oppe. Som oppfordrer kjøperen til å holde fast på alternativene. Hvilken ytterligere setter av dagen de blir til lager. Brilliant Det er, det holder festen på plass ved å sette av ett press for å selge aksjer. Og hvem betaler den ultimate regningen Kjøperen av arbeidstakeralternativet, som til slutt blir sittende fast, betaler en høy pris for noe som (oversimplified) blir verdiløs når aksjen begynner å jevne seg ned. Gjorde ondt Vel, avhenger av om du er selgeren (hvor hos Google) eller kjøperen (aka borger-lunsjkjøtt). Seth Finkelsteins Infothought blog (Wikipedia, Google, censorware, og et innblikk i nettpolitikken) - Syndiker nettsted (abonner, RSS) Jeg jobber ikke for Google, og jeg eier heller ikke noe Google-lager, men jeg har fått ganske utdannelse i aksjeopsjoner trading sent. Kort sagt, hvis du har opsjoner verdsatt til 36, det er egentlig nullpunktet. Mekleriet vil ikke la meg trene mine alternativer før de er ca 50 cent over nulllinjen, og selv da ville det pose meg en hel 40. Ikke verdt det. For å komme inn i ekte penger, vil vår lager trenge 100share. Jeg forventer ikke at når som helst snart. Dette etterlater meg med å plukke en god slagpris for å få en rimelig mengde deig i motsetning til at mine alternativer slipper å gå til spill. Jeg vet ikke dette for et faktum, men jeg mistenker at executiveofficer-alternativer er verdsatt mye lavere enn mine, og dermed er i stand til å utøve dem for en pen penny når de velger, vanligvis når de går på avtale eller pensjonere. Citizen Lunch Meat, faktisk. Skrevet av: Ethan 13. desember 2006 09:58 Det er raskere måter å tape penger enn å jobbe i opsjonsmarkedet - råvare futures. Men ikke mange. Råvare alternativer er omtrent like ludricous som du kan få. Problemet er at markedene ikke er nødvendigvis flytende når du trenger dem. Aksjeopsjonsprising handler om volatilitet. Jeg er ikke en eller din økonomiske planlegger, men hvis noen prøver å selge deg et alternativ basert på en Black-Scholes-pris - spør dem om volatiliteten til den underliggende insturmenten er gaussisk. Jeg har ingen sympati for noen som mister penger i noen opsjonsmarkeder. Jeg har ingen problemer med Google folk som selger alternativer, bare ikke forvent at jeg skal kjøpe dem til enhver pris. Fra NYTimes artikkel: Hvis de kan se hva andre vil betale for dem, vil opsjonsvurdering bli enkelt for ansatte. En markedspris er en god pris. Men som jeg sa ovenfor og Seth reffered til - hva skjer hvis prisen på GOOG begynner å forandres på en måte utenfor grensene til den underforståtte volatiliteten Svaret er enkelt - noen blir brent. Skrevet av: tqft 13. desember 2006 07:06 PMDecember 12, 2006 Skrevet av Allan Brown, Direktør, Erkjennelsesforsterker HR Systems Vi jobber hardt for å tiltrekke og beholde verdens beste talent på en rekke måter, og en del av det er tilbyr konkurransedyktige kompensasjonspakker. Vi tilbyr standard ting som konkurransedyktig lønn, kontantinnskudd, innskrenkede aksjer og aksjeopsjoner. Men vi har også som mål å være nyskapende. Så i dag annonserte et nytt kompensasjonsprogram kalt overførbare aksjeopsjoner (TSOer). Som med de fleste ansattes opsjonsprogrammer, har Googles program til dags dato gitt ansatte mulighet til å gjøre to ting med sine alternativer. Ved fortjenesten kan de (1) holde dem eller (2) trene dem og deretter holde eller selge aksjen. Med det nye TSO-programmet vil ansatte få et ekstra alternativ: de kan overføre (selge) sine opsjoner til en finansinstitusjon gjennom en konkurransedyktig budprosess. Muligheten til å selge alternativer er ikke et nytt konsept - i dag kan folk kjøpe og selge muligheter til å kjøpe GOOG-aksjer og aksjene til mange andre selskaper på det offentlige markedet. Hva er nytt er at vi utvider denne muligheten til å handle alternativer til aksjeopsjoner. Vanligvis får ansatte verdier fra aksjeopsjoner ved å utøve dem etter opptjening, og deretter selge aksjen de får fra øvelsen til en høyere pris, forutsatt at selskapets aksjekurs har verdsatt siden tidspunktet for bevilgning. Med TSO-programmet vil ansatte også kunne selge opsjoner til høyest budende finansinstitusjon, som kan være villig til å betale et premie over differansen mellom utøvelseskursen og markedsprisen for Google-aksjen (selv når utøvelseskursen er høyere enn markedsprisen). Betalt premie er for tidsverdien av opsjonene. Mer om det og hvordan institusjoner ville gjøre dette, og hvorfor, er her. Ansatte vil fortsatt ha mulighet til å bare utøve og deretter holde eller selge aksjen også. Men hvis de velger å selge alternativene, kan de bruke et enkelt online verktøy som vil vise dem den beste prisen en deltakende finansinstitusjon er villig til å betale for sine faste alternativer i sanntid. Med det verktøyet vil de kunne selge sine faste alternativer til høyeste budgiver. I tillegg til å øke verdien av alle muligheter som ansatte mottar, gjør TSO-programmet verdien av deres alternativer mye mer håndgribelig. Tidligere har ansatte vurdert Google-aksjeopsjoner basert på forskjellen mellom opsjonsutnyttelseskursen og dagens markedspris (kalt egenverdien). Siden Google gir opsjoner med utøvelsespriser som ligger på eller høyere enn markedsprisen på Google-aksjer, vurderer mange ansatte ikke valgene på dagen de blir gitt. Ved å vise ansatte hvilke finansielle institusjoner som er villige til å betale for sine opsjoner, er det klart at verdien av deres opsjoner er større enn bare egenverdien. Vi tilbyr ikke dette programmet for alle eller for alle aksjeopsjoner. Google Executive Management Group (EMG) kan ikke delta, og bare ansatteopsjoner som er gitt etter vår børsnotering er kvalifisert. Vi bør også være oppmerksom på at vi har diskutert dette programmet med SEC, og sørg for at det overholder gjeldende verdipapirlover. Weve valgte Morgan Stanley å håndtere auksjonen av disse TSOene mellom våre ansatte og de mange budgivere, og vi jobber med flere finansinstitusjoner for å delta som budgivere i auksjonen. Vi forventer å ha dette programmet oppe i andre kvartal 2007. Hvis du lurer på hvordan dette ville fungere for ansatte, er dette et eksempel scenario. Det er mer om den relaterte regnskapet her. Og for svar på andre spørsmål, har vi satt sammen en omfattende Q og A. (Du vil legge merke til noe juridisk språk under og i bunnen av all relatert informasjon vi linker til. Var inkludert det fordi vi vil sende inn en registreringserklæring med SEC som et krav om å tilby dette programmet, og vi vil hjelpe deg med å finne alt av opplysningene knyttet til denne registreringserklæringen.) Google kan sende en registreringserklæring (inkludert et prospekt) med SEC for tilbudet som denne kommunikasjonen vedrører. Før du investerer, bør du lese prospektet i registreringserklæringen og andre dokumenter Google har arkivert med SEC for mer fullstendig informasjon om Google og dette tilbudet. Du kan få disse dokumentene gratis ved å besøke EDGAR på SEC-nettstedet på sec. gov. Alternativt vil Google arrangere å sende deg prospektet etter arkivering hvis du ber om det ved å ringe gratis 1-866-468-4664 eller sende en e-post til investorsgoogle. Google Inc. for å starte omsettelig aksjeopsjonsprogram for sine ansatte. MOUNTAIN VIEW, California - Google Inc. (NASDAQ: GOOG) kunngjorde i dag et program som gjør det mulig for ansatte å selge aksjeopsjoner i en elektronisk auksjon. I henhold til programmet for omsettbar aksje vil ansatte fortsatt kunne utøve sine opsjoner, men vil også kunne selge sine opsjoner til finansinstitusjoner som et alternativ. Dette programmet representerer en nyskapende måte å kompensere ansatte for, og vil øke effektiviteten i Googles egenkapitalkompensasjon ved å øke per options-verdien av opsjoner til ansatte. Google vil endre vilkårene for kvalifiserte ansattes aksjeopsjoner for å gjøre overførte alternativer overførbare. Auksjonen blir forvaltet av Morgan Stanley. Smith Barney vil fungere som ansatt aksjeopsjonsadministrator. Google jobber med flere finansinstitusjoner for å delta som budgivere i auksjonen. Muligheten til å selge alternativer er ikke et nytt konsept - i dag kan folk kjøpe og selge muligheter til å kjøpe Google-aksjer og lager av mange andre selskaper på det offentlige markedet. Hva er nytt er at Google utvider denne muligheten til å handle med opsjoner til ansattes aksjeopsjoner. Hvis en ansatt velger å selge alternativer i TSO-programmet, vil han eller hun bruke et internt nettverktøy bygget av Morgan Stanley for å selge dem til den høyeste budende finansinstitusjonen. De finansielle institusjonene som kjøper opsjonene vil da trolig holde dem til forfall og deretter bosette seg med Google. Googles ansattes aksjeopsjoner har vanligvis en tiårsperiode fra tildelingsdagen. Under TSO-programmet vil Googles aksjeopsjoner ved overføring ha en levetid på mindre enn to år eller opp til gjenværende løpetid under det opprinnelige tilskuddet. Google forventer at dette programmet vil tre i kraft i andre kvartal 2007. Bare aksjeopsjoner utstedt siden Googles første offentlige tilbud vil være kvalifisert for dette programmet, og Googles Executive Management Group kan ikke delta i programmet. Dette programmet vil ikke føre til endring i regnskapsmetoden som brukes for opsjoner til ansatte. Men på kort sikt forventer Google at beløpet det anerkjenner som aksjebasert kompensasjon, vil være større enn det ellers ville vært etter at programmet trådte i kraft. Google har diskutert TSO-programmet med Securities and Exchange Commission, og Google vil sørge for at programmet overholder gjeldende verdipapirlover. For mer informasjon om dette nye programmet, vennligst besøk Google Bloggen på googleblog. blogspot. Googles innovative søketeknologi knytter millioner av mennesker rundt om i verden med informasjon hver dag. Grunnlagt i 1998 av Stanford Ph. D. studenter Larry Page og Sergey Brin, Google i dag er en topp web eiendom på alle store globale markeder. Googles målrettede annonseringsprogram gir bedrifter av alle størrelser med målbare resultater, samtidig som den samlede nettopplevelsen for brukerne forbedres. Google har hovedkontor i Silicon Valley med kontorer over hele Amerika, Europa og Asia. For mer informasjon, besøk google. Google kan legge inn en registreringserklæring (inkludert et prospekt) med SEC for tilbudet som denne kommunikasjonen vedrører. Før du investerer, bør du lese prospektet i registreringserklæringen og andre dokumenter Google har arkivert med SEC for mer fullstendig informasjon om Google og dette tilbudet. Du kan få disse dokumentene gratis ved å besøke EDGAR på SEC-nettstedet på sec. gov. Alternativt vil Google arrangere å sende deg prospektet etter arkivering hvis du ber om det ved å ringe gratis 1-866-468-4664 eller sende en e-post til investorsgoogle. Google er et registrert varemerke for Google Inc. Alle andre firma - og produktnavn kan være varemerker for de respektive selskapene de er tilknyttet. COPYRIGHT 2006 Virksomhetsvire Ingen del av denne artikkelen kan gjengis uten skriftlig skriftlig tillatelse fra rettighetshaveren. Copyright 2006, Gale Group. Alle rettigheter reservert. Gale Group er et Thomson Corporation Company. Google skal utstede overførbare aksjeopsjoner - Technology Media - International Herald Tribune Google sa at planen var rettet mot å vise ansatte fullverdien av sine opsjoner. I tillegg til å gi opsjoner til de fleste nye ansatte, utsteder Google også årlige alternativer til mange ansatte som har vært med selskapet i mer enn et år. Aksjeopsjoner gir eier rett til å kjøpe aksjer i så lang tid som 10 år til en pris satt når opsjonene er gitt. Google-tjenestemenn sa at de trodde at de ansatte vanligvis undervurderte verdien. Det er svært vanskelig for ansatte å forstå hva alternativene deres er verdt, sier Dave Rolefson, Googles egenkapital og lederkompensasjonssjef, i et intervju. Hvis de kan se hva andre vil betale for dem, vil opsjonsvurdering bli enkelt for ansatte. De nye opsjonene, som vil ha en levetid på 10 år, vil ha samme inntjeningsplan som eksisterende opsjoner, med noen opsjoner som opptrer etter 12 måneder og alle inntjent innen fire år. Når alternativene er oppnådd, vil ansatte kunne holde dem, trene dem eller selge dem. De vil sannsynligvis høste større gevinster fra å selge enn fra å utøve dem. For eksempel kan en ansatt som har et fastsettet opsjon tillate ham å kjøpe aksjer til en kurs på 460, forutsatt at aksjen handler på 482, kan utøve opsjonen og lomme 22. Den nye overførbare aksjeopsjonen kan være verdt mye mer enn det, på grunn av forventningen om at aksjene kunne stige ytterligere. Google sa noen alternativer som selges når deres gjenværende liv er større enn to år, vil umiddelbart bli toårige alternativer. I de to årene vil den finansielle institusjonen eller investoren som kjøper dem ikke kunne selge opsjonene i et sekundærmarked, men kunne bruke ulike finansielle instrumenter til å sikre seg mot fluktuasjoner i Googles aksjekurs. Finansinstitusjonen vil sannsynligvis betale mindre enn det ville hvis opsjonslivet ikke ble redusert, men mye mer enn den ansatte ville motta hvis han eller hun utøvde opsjonen og solgte aksjen. I handel tirsdag, et alternativ til å kjøpe Google for 460 en andel i januar 2009, litt mer enn to år fra nå, solgt til 123,50 i handel på Philadelphia Børs, langt mer enn verdien som ville ha kommet fra å utøve det nå . En finansinstitusjon som kjøpte et slikt alternativ nå fra en ansatt ville trolig betale en pris under dette nivået, men ikke for langt under det. Selv alternativer med strike-priser høyere enn verdien av selskapets lager såkalte undervannsalternativer vil trolig ha noen verdi i markedet som blir opprettet, og de kan bli solgt av Google-ansatte. Tirsdag, på Chicago Board Options Exchange, en januar 2009 opsjon med en strykpris på 520 solgt for 99,80. I årevis har teknologibedrifter motsatt seg regnskapsførernes regjeringstiltak for å tvinge dem til å registrere som kostnad kostnadene ved opsjoner tildelt ansatte. Siden regelen trådte i kraft i fjor, har noen forsøkt å endre vilkårene for opsjonene, eller forutsetningene som er gjort for å verdsette dem, for å redusere den rapporterte utgiften. Men Googles endring, fordi det vil øke forventet levetid for opsjonene, vil øke den rapporterte kostnaden for hvert alternativ. I det lange løp kan imidlertid Googles rapporterte overskudd klatre hvis det er mulig å tilby færre alternativer for å tiltrekke og beholde ansatte. Vi vil fortsette å bruke aksjeopsjoner, men vi vil heller ikke være sløsing, sa Rolefson. Vi trenger ikke å bruke så mange alternativer til å levere samme verdi til ansatte. Google er ikke det første selskapet som tilbyr ansatte muligheten til å selge alternativer, men det er den første som foreslår å gjøre det regelmessig. I 2003 arrangerte Microsoft at J. P. Morgan skulle tilby å kjøpe alle opsjoner med utøvelseskurser over 33 aksjer. Ansatte som tok dette tilbudet har ikke hatt grunn til å angre på det, fordi aksjekursen aldri har steget til det nivået. Takk for at du abonnerer. Det har oppstått en feil. Prøv igjen senere. Du abonnerer allerede på denne e-posten. Google sa at planen ville være tilgjengelig for alle andre ansatte enn selskapets mest ledende ansatte, som vil fortsette å motta tradisjonelle alternativer som kan utøves, men ikke overføres. Alle aksjeopsjoner tildelt ansatte siden Google ble offentliggjort i 2004 vil bli konvertert til overførbare alternativer, noe som resulterer i engangsregnskapsavgift, sier selskapet uten å avsløre hvor stor belastningen forventes å være. Planen forventes å tre i kraft i andre kvartal neste år. Gjennom september hadde Google 6,6 millioner utestående aksjeopsjoner som ville være berettiget til planen. Dave Sobota, en Google-advokat, sa at planen ikke krever godkjenning av Securities and Exchange Commission. Nell Minow, redaktør for Corporate Library, et forskningsfirma som spesialiserer seg på executive compensation og corporate governance, sa at Google hadde kommet opp med en elegant løsning på det hun beskrev som et kommunikasjonsproblem. Det er en veldig Google-esque løsning, og det er en veldig ikke ond løsning, sa Minow, alluding to Googles. Ikke vær ond selskaps mantra. Jeg liker det. Likevel sa Minow at hun var skeptisk til aksjeopsjoner som en optimal måte å motivere ansatte, ikke fordi ansatte manglet full forståelse av verdien, men fordi de vanligvis ikke så direkte sammenheng mellom deres harde arbeid som enkeltpersoner og selskapets aksjekurs. Jeg er skeptisk, det vil være svært nyttig for aksjonærene, sa Minow. Gitt Googles fremtredende rolle i teknologibransjen og status som innovatør, sier noen eksperter at andre selskaper sannsynligvis vil etterligne sin nye kompensasjonsplan. Jeg ville bli veldig overrasket om ideen ikke ble hentet opp av mange flere selskaper i svært kort rekkefølge, sa Joseph Grundfest, en professor i næringsliv og lov ved Stanford University, og meddirektør for Arthur og Toni Rembe Rock Centre for Corporate Governance . Hvis Google gjør det, bekreftes det som en smart idé. Men Ted Buyniski, en kompensasjonskonsulent og senior vice president med Radford Surveys og Consulting, et datterselskap av AON Corporation, advarer om at problemet Google møtte var uvanlig, da den høye aksjekursen skarpet avviket mellom den økonomiske og oppfattede verdien av aksjen alternativer. Ansatte har en tendens til å tro at en 5 aksje er mer sannsynlig å gå til 10, enn en 500 aksje skal gå til 1000, sa Buyniski. Det er en oppfatning blant de fleste ansatte at jo høyere en aksjekurs er, desto mindre sannsynlig er det å gå videre, selv om det ikke nødvendigvis er sant, sa han. På grunn av det, har andre selskaper ikke nødvendigvis det samme gapet mellom oppfattet verdi og faktisk verdi som Google. Gitt kostnadene ved å sette i bruk en overførbar opsjonsplan, er det lite sannsynlig at mange andre selskaper vil skynde seg å følge Google, sa Buyniski. Det er ikke klart hvordan Googles plan vil endre ansattes oppførsel. Økonomer sier generelt at ansatte vanligvis trener sine alternativer for fort. Ved å utsette tidsverdien av opsjoner kan planen oppmuntre ansatte til å holde sine opsjoner i lengre perioder, sa Grundfest, et tidligere medlem av S. E.C. Eller, sa han, det kunne få ansatte til å betale ut raskere. Hvis du bare antar at ved å gi folk et ekstra valg, vil de bare velge det valget hvis det er til deres fordel, da er det sannsynligvis en forbedring hele veien rundt, sa Grundfest. Men Minow sa at planen kunne være skadelig dersom den oppfordrer ansatte til å selge sine aksjeopsjoner raskere. Id liker virkelig å se folk holde fast på sine aksjeopsjoner og forbli investert i deres selskap, og ikke tenke på dem som en rørledning for kontantøvelse, sa Minow. En versjon av denne artikkelen vises i utskrift 12. desember 2006, i The International Herald Tribune. Bestill utskrifter Dagens papir Abonner